来源：安邦智库(ANBOUND)

根据中美双方最新商定，国务院副总理何立峰将于7月27日至30日赴瑞典斯德哥尔摩，与美国财政部长贝森特等官员举行新一轮经贸会谈。此次会谈的核心议题，将聚焦于8月12日到期的90天关税“休战”协议延期问题。中美双方拟就暂缓加征关税的期限进行磋商，以避免贸易摩擦再度升级。当前，美国也同时面临多重压力，6月通胀率达2.7%的年内高点，30年期美债收益率触及5.0%，中美关税战导致的输入性通胀，加剧其国内经济负担，而特朗普支持率下滑，也促使美国寻求短期贸易成果以稳定政治局势。因此，美方近期主动释放谈判灵活性信号，包括配合中方8月重要会议调整时间、批准英伟达对华销售H20芯片等，被市场解读为试图以让步换取中国在增持美债、扩大农产品采购及关键矿产供应上的合作。中国则要求美国同步解除高科技出口管制及非关税壁垒，尤其在稀土出口管控问题上。此外，芬太尼关税减免、TikTok出售期限、中国对俄伊能源采购等议题也可能被纳入谈判议程。安邦智库（ANBOUND）研究人员认为，虽然暂缓关税因涉及市场开放等复杂问题，难以在本次会谈完全取消，但美国后续恢复高关税概率较低，更可能再度推迟生效期限，为后续中美元首会晤作铺垫。不过，如果僵局持续，则可能加剧半导体232调查等次级风险。谈判最终走向也受美国与欧盟、日本等经济体同期磋商进展牵制，多方博弈下，中国可能将协调与其他国家的立场一致性，以对冲美国的单边施压。（YXT）