每日经济 2026-07-09
每日经济 2026-07-09
中指研究院研究总监吴建钦日前表示，城市更新最大的难点，还在于资金怎么平衡。与传统房地产开发不同，城市更新项目往往兼具公益性、准经营性和经营性特征，不能再用单一土地开发逻辑解决所有问题。从各地实践看，目前较有借鉴意义的主要有三类模式。第一类是“财政资金+专项债+政策性金融”模式。主要用于危旧房、老旧小区、地下管网、城市生命线等公益性、民生性项目。第二类是“专项借款+专项债+商业贷款+土地收益平衡”模式。通过专项借款、专项债、商业贷款、土地收益和配套物业经营等方式共同平衡。核心是把征收安置、基础设施、公共配套和可经营资产分开测算，形成资金闭环。第三类是“城市更新基金+资产运营+REITs/ABS退出”模式。更适合低效楼宇、老旧厂区、产业园区、商业街区等具备经营收益的项目。前期由国资平台、金融机构和社会资本共同参与，后期依靠招商运营、租金收入、REITs或ABS等方式实现退出。吴建钦表示，总体来看，城市更新融资不能只问“钱从哪儿来”，更要解决项目分类、收益来源、风险分担和退出路径。其表示，城市更新将是房企能力重构的新赛道，未来有机会的企业，不一定是规模较大的开发商，而是能够把存量空间转化为长期资产价值的城市综合服务商。（WHX）
