每日金融 2026-05-05
每日金融 2026-05-05
在逆全球化时代，地缘冲突与市场波动交织，无数金融机构在周期更迭中艰难求生。而安联集团始终稳健屹立，这离不开掌舵人奥利弗·贝特（Oliver Bäte）。他以“韧性投资”为核心理念，将安联从传统保险巨头升级为全球领先的“保险+资管”双轮驱动平台，管理超2.6万亿欧元资产，2025年实现174亿欧元运营利润，远超行业监管要求与同业水平。在2020年疫情、2022年俄乌冲突、2024年全球高通胀等多重危机中，贝特始终保持冷静，多次公开表态：“安联已做好充分准备。我们的韧性，源于长期的布局与严格的风控。”
贝特的“韧性”理念，深深植根于他的成长轨迹与职业积淀。1965年，他出生于德国金融世家，自幼浸润于严谨的金融思维。青年时期服役于德国空军，锤炼出极强的纪律性、抗压能力与全局观，养成了谋定而后动的行事风格。此后，他先后毕业于科隆大学与纽约大学斯特恩商学院，融合了欧洲传统金融的稳健与美国商业思维的开放创新。1988年加入麦肯锡，深耕保险与资管领域，从基层顾问成长为欧洲区保险业务负责人。2008年进入安联，历任CFO、COO，2015年出任集团董事会主席兼首席执行官。生活中，他保持“德国式自律”，每日晨跑或骑行上班，衣着简约、言辞克制，常说：“投资不是短跑，而是马拉松，耐力比爆发力更重要。”
贝特的韧性投资，核心是构建“反脆弱”体系，即不是被动承受风险，而是在波动中成长、在危机中获利。他多次引用塔勒布的理念：“风会熄灭蜡烛，却能使火越烧越旺，我们要做那团火。”在他看来，真正的投资韧性，是风险优先、多元分散、资本高效与长期复利的结合体。
风险优先，是韧性投资的第一准则。贝特始终坚持先算“最坏情况”，再谈预期收益。安联管理的资金多为寿险、养老金等超长久期资金，平均久期长达10-15年，客户核心需求是安全、稳定、可持续的回报。因此，他在集团全面推行“风险预算制”，为每个资产类别、业务区域、投资策略设定严格的风险上限，一旦触及红线便自动减仓，绝不心存侥幸。
同时，他要求团队每月开展极端情景压力测试，模拟金融危机、地缘冲突、通胀失控、流动性枯竭等最坏场景，提前制定应对方案，确保投资组合在极端情况下仍能满足偿付能力，全方位保障客户权益不受损害。这种看似“保守”的策略，恰恰是安联穿越危机的关键底气。2022年全球股市大幅暴跌时，安联投资组合回撤幅度远低于市场平均水平，完美印证了风险优先策略的有效性。
多元分散，是韧性投资的基石。贝特坚信“不把鸡蛋放在一个篮子里”，构建起地域、币种、资产类别三位一体的全方位分散体系。地域上，均衡配置欧美成熟市场、亚太高成长市场与新兴市场；币种上，布局美元、欧元、人民币等主流币种资产，对冲汇率波动风险；资产类别上，坚持“固收打底、权益增强、另类增厚”的配置框架，严格控制单一资产占比不超过60%。
尤为值得一提的是，贝特上任后大幅提升另类资产配置比例至25%以上，聚焦核心城市物流地产、数据中心、租赁住房等优质不动产，重仓能源、交通等特许经营类基建项目，并依托PIMCO平台布局直接信贷与不良资产。他认为，另类资产与传统金融市场相关性极低，既能提供稳定现金流，又具备较强的抗通胀能力，是平衡投资组合的核心抓手。这种多层次、全方位的分散布局，让安联在2024年全球债市波动、股市震荡的复杂环境中，依旧实现了稳健收益。
资本高效，是韧性投资的核心支撑。贝特将资本视为最稀缺资源，坚持每一分钱都要创造风险调整后价值。他在安联全面推行RORAC（风险调整后资本回报率）考核体系，优先选择低资本消耗、高风险调整后收益的项目，彻底告别粗放式扩张。2025年，集团核心ROE达18.1%，偿付能力充足率提升至218%。
同时，他对并购扩张秉持“宁缺毋滥”的审慎态度，坚决反对“为规模而扩张”的盲目行为，所有并购必须满足战略契合、价格合理、风险可控三大条件，更倾向于小型补强型收购，聚焦资管专业团队与金融科技公司。这种资本克制，让安联成功避开了诸多同业因盲目扩张陷入的债务危机与经营困境，始终保持强劲的财务韧性。
在韧性投资理念牵引下，贝特进一步提炼出安联集团三大战略杠杆：智慧增长、强化效率、增强韧性，三者构建起“增长-效率-韧性”的闭环体系。
第一，智慧增长。贝特追求“高质量、可持续”的增长，带领安联聚焦高壁垒、资本轻的长期赛道：保障型保险（财产险、责任险、健康险）、退休解决方案（养老金、年金）以及资产管理。在保险科技领域，通过AI技术优化核保理赔流程，将责任评估时间缩短23天，客户投诉量减少65%，以技术优势巩固市场地位。
第二，强化效率。他推动安联全面数字化转型，将生成式AI深度融入投研、风控、客户服务等全业务流程，设定资管业务成本收入比降至60%以下的目标。安联开发的AI投研系统，可将投研效率提升50%以上。同时，推行精益管理，果断砍掉非核心业务，简化冗余流程。通过数字化平台与生态合作，以轻资产模式快速拓展全球市场，例如与印度Reliance集团合作，依托其5亿用户基础快速落地保险服务，大幅降低获客与运营成本。
第三，增强韧性。作为全球最早将ESG纳入投资核心框架的企业CEO之一，贝特认为可持续发展是长期价值创造的重要来源。安联所有投资必须通过ESG筛选，设定2025年投资组合碳排放较2019年减少25%、2050年实现净零排放的目标，并加大可再生能源、绿色基建、低碳科技等领域投资。同时，他坚守流动性安全底线，要求集团持有10%以上的高流动性资产，从容应对突发赎回与大额赔付。2020年全球疫情爆发、市场流动性瞬间枯竭时，安联凭借充足储备平稳度过危机，更逆势抄底优质资产，实现危中寻机。
贝特的韧性投资，是个人性格、行业属性与时代需求的充分结合。他用德国式的严谨与自律守住风险底线，用长期主义的耐心拥抱时间的复利，用多元分散的智慧抵御不确定性。在他的带领下，安联不再是单纯的“保险集团”，而是全球金融市场的“韧性标杆”。
在这个充满不确定性的逆全球化时代，真正的投资价值，不在于短期的高收益，而在于穿越周期的韧性。因此，构建自己的“韧性体系”就至关重要：以长期为尺，以风险为戒，以分散为盾，以价值为矛，做一名坚定的长期主义行者。
最终分析结论：
在逆全球化时代，贝特以“韧性投资”为核心，将安联打造成全球领先的“保险+资管”平台。他秉持风险优先、多元分散、资本高效的原则，构建反脆弱投资体系，并以智慧增长、强化效率、增强韧性三大战略推动集团高质量发展。其长期主义与严谨风控理念，让安联穿越周期，成为全球金融市场的韧性标杆。（XR）
