来源：安邦智库(ANBOUND)

近日，据财新报道，香港星桥资本突然爆雷，出现伦敦金交易异常爆仓事件，涉及大量的内地投资者，一批内地投资者赴香港追讨损失，却发现相关企业已经人去楼空。之后，香港证监会发布公告提醒相关风险，香港证监会表示，“星桥资本集团”等相关实体均为“无牌实体”。这也就是说，从上到下是假透了的实体。香港证监会强调，在没有牌照的情况下经营受规管活动的业务或显示自己经营有关业务，在香港即属犯罪。据悉，星桥资本爆雷为典型的“伦敦金+超高杠杆+虚假牌照+USDT入金”骗局，香港警方以“串谋欺诈”立案并拘捕数人，涉及2000-3000名投资人，包括相当部分的内地投资者，而资金追回难度极高。

同样在8月份，财新披露了另一起香港的金融诈骗案件。大批中国内地及香港投资者透过ZD Group参与的香港新股项目，资金无法按期兑付回笼。香港警方8月19日称，截至2026年8月17日，警方共接获24名投资者报案，案件列为“诈骗”。这家ZD Group涉嫌卷入多起IPO项目的投资。财新报道称，ZD Group的关联实体银行账号遭到冻结，导致投资人无法赎回，令公司陷入兑付危机。所冻结的资金当中不少为中国内地跨境赴港投资的资金，规模达十亿港元级别。

实际上，近年来，随着中国经济增长和居民财富的积累，中国居民财富跨境布局日益增多，也带来相关的跨境金融欺诈案件的不断发生，形成众多内地投资者“前仆后继”不断受骗的局面。例如，2025年6月26日，假冒“中东金融巨头”的鑫慷嘉平台突然关闭提现通道。该案涉及180亿元人民币资金、近200万人受骗，暴露出庞氏骗局与跨境洗钱交织的黑色产业链。操盘手黄某逃到海外后更是公然声称：“你们的财富与智商不相匹配。”

坦率地说，这个骗了180亿的骗子，说得一点都没错！

根据不完全的统计，近年来全国每年新查处或是新发的非法集资案件普遍保持在5000起至7500起左右。在过去开展的“三年攻坚战”中，全国仅单期就办结了存量非法集资案件达1.1万起，涉及金额达3800余亿元。从2025年至2026年4月底，全国公安机关共破获包括非法集资、传销、地下钱庄、上市公司财务造假等在内的各类经济犯罪案件数量达到惊人的12.8万起，其中能挽回的经济损失涉及375亿元。中国高净值群体的智商与财富正如骗子所言，实际是极度的不匹配。

对于这些境内外投资理财的欺诈情况，国内监管部门早已多次提醒投资者警惕，并以案例、司法判例等形式提出警示。今年以来，多地金融监管部门警告称，2025年以来，香港IPO市场持续活跃，部分不法中介利用企业赴港融资需求，通过“香港股权交易展示中心”“香港全球股权交易中心”“香港股权交易中心”等“伪交易所”，提供所谓“挂牌”“敲锣”一条龙服务。此类“伪交易所”的网站高度仿冒正规交易所，具有较强迷惑性，部分企业在“伪交易所”挂牌后，借机推销自身股权或所谓“原始股”，存在以投资为名的非法集资风险。监管部门提醒广大投资者提高风险防范意识，警惕高回报高收益诱惑，远离以香港“伪交易所”挂牌为噱头实施的各类非法金融活动。中国证券投资者保护基金也以案例分析的形式向投资者警告相关风险称，不法分子冒用“合格境外机构投资者”名义销售金融产品、代理证券买卖、推荐股票基金期货产品等非法活动时有发生，他们以“合法身份”为掩护，宣传高额收益，骗取投资者信任，开展各类金融诈骗行为。

各种金融欺诈层出不穷，在安邦智库（ANBOUND）的资深研究学者陈功先生看来，现在世界上，实际正在出现一股潮流，其中包括部分中国人，正在用“收割智商税”的方式，席卷中国现在高净值群体的财富。这个高净值群体，不但国内外理财投资机构的重点对象，同时更是各种类型金融骗子的重点对象，而后者实际收割中国高净值群体的积极性，要远高于那些“打工上班”的正规专业理财投资机构。

这种情况的出现与中国发展与开放的大背景有关。

随着改革开放以及房地产的巨大繁荣期，很多中国人在经营活动中，实现并且完成了财富创造，这些被称为高净值群体的人，其财富总额加在一起，达到了一个惊人的总规模，因而这个高净值群体不可能不成为中国以及全球各色金融骗子的绝佳目标。此外，还有一个巨大的“毛病”，实际也同时存在。就是这个高净值群体的实际文化水平很低，信息素养、信息辨识和信息分析的水平更低，正确的、富有尊严和体面的财富观更是几乎不存在。这样的情况配套高增长时期“经营成功”所养成的“自以为是”，结果正如一句俗话所言，“人傻”、“钱多”，几乎是在大声呐喊，呼唤全球所有的金融骗子，速速集合，快来实施欺诈行动。

因此，现在对于中国的高净值群体而言，实际是一个充满高度风险的时期，但就在这样的高度风险时期，随着财富积累和发展的需要，还有越来越多的中国民众有了跨境财富管理的需求，以实现资产的多元化配置。无论是港股、美股投资、大宗商品、黄金等都曾有过令人回味的“丰厚回报期”，再配合上各路“英雄豪杰”们的渲染，这就愈发吸引着实际无知但又高度自以为是的中国高净值投资者参与其中。

根据中信金控财富的数据，截至2025年三季度末，中国资产管理行业总规模达到179.33万亿元，较2024年末增长8.21%，稳居全球第二大财富管理市场。这一规模的背后，当然是中国经济持续发展和居民财富快速积累的必然结果。预计2025年中国居民个人金融资产总量有望达到291万亿元，富裕、高净值与超高净值客群的财富占比从2013年的36%提升至2025年的49%。而根据《2025东亚银行·胡润财富报告》，2025年中国拥有600万资产的富裕家庭数量有506万户，同比减少1.3%，千万资产高净值家庭的数量为200.5万户，同比下降2.9%，亿元资产超高净值家庭数量为12.6万户，较去年同期减少3.1%。虽然有资产配置需求的富裕家庭数量有所下降，但仍然超过500万户的庞大基数，超过很多国家的总人口。同时，2025年中国拥有600万资产的富裕家庭总财富较去年同期下降3.3%，总计达到145万亿元，相当于全国GDP的1.07倍。该报告预计在未来10年内，将有21万亿元的财富传递给下一代；20年内，这一数额预计将增至46万亿元；30年内，财富传承的总额预计将达到77万亿元。

这些数据表明，高净值人群的境外投资需求持续升温并不令人意外，这是正常的投资需求，也与中国的国际化地位相一致。实际上，有45%的受访高净值人群已经配置了境外金融产品，境外资产平均占其总资产的20%。当然，不仅高净值人群，富裕人群（600万—1000万元资产）的境外资产配置需求同样强烈。但相对于高净值人群有着对应的私人银行或者高端财富管理机构提供财富管理服务，富裕群体的相关财富管理服务供应并不充分。国内此前有诺亚等机构提供相应的服务，随着这些机构爆雷，普惠型的跨境财富顾问和管理服务面临更大的空白。庞大的需求和有限的服务供给之间，巨大的供需缺口，给了各色金融诈骗分子以鱼目混珠的机会。

与此同时，在资本管制之下，大量跨境金融投资需求难以被正规的渠道充分满足，也面临着跨境监管的盲区，因而就有了诸如老虎证券等诸多灰色跨境投资的渠道，与之相伴的就是各类“浑水摸鱼”的金融诈骗团伙，有的有着合法的境外金融牌照，有的以离岸的形式吸引内地资金，有的则干脆完全以虚假牌照从事非法金融跨境转移的业务，更有金融诈骗分子将内地投资者视为“钱多人傻”的诈骗对象。

在监管与服务的盲区之下，虽然境内外金融监管机构和司法机构一再警告相关风险并加大查处的力度，类似的金融欺诈事例，仍然层出不穷，总是有人上当受骗。陈功先生认为，最悲哀的一种情况是，现在中国的高净值群体实际里外不是人，处于夹击之中！境内外的金融欺诈机构对这些“多少有点钱的中国人”群体，自然是根本不当人看，在他们眼里当然那就是一个“智商不匹配”的群体；而这一中国群体在现在中国语境中，同样也得不到支持，因为在国内，他们是“红眼病”群体的仇视攻击对象，“活该”如此。其实在政策层面，他们也同样得不到正面的关注而承受巨大的压力，他们是反洗钱的重点关注群体。所以，中国的这帮高净值群体，实际完全处于“里外不是人”的狼狈窘境。

正是因为这样的原因，现在针对中国高净值群体的围猎实际是方兴未艾。

在高收益、“刚兑”“国资融资”等欺骗性诱导下，不仅“伪交易所”大行其道，很多假平台、假APP等金融诈骗方式大行其道，让众多投资者被迷惑和诱导，蒙受巨额损失。如2025年英国伦敦南华克法庭开庭审理一起涉及6.1万枚比特币的洗钱案，案值高达493亿元人民币。案件主角是潜逃海外8年的天津蓝天格锐公司实际控制人钱志敏。她凭借“你给格锐三年，格锐给你三世富贵”的所谓“神话”，以投资比特币的名义，让超过12万名中国投资者血本无归。

陈功先生指出，最麻烦的是这个高净值群体的一些特殊性。他们是在人生的高峰期，也就是年轻、身体健康的时候，拼命冲锋陷阵，在商业场上拼搏，并没有多少时间可以用于学习，学历水平往往也并不高，尤其是信息知识极度贫乏，基本“谁说的都信”，完全不懂得信息分析的概念。所以，现在他们成为“收割智商税”的对象，并不令人奇怪。真要说有点令人奇怪的是，一而再，再而三地上当受骗，而且还能让“受骗上当”发展成为潮流，似乎他们的钱，不赚白不赚，赚了也白赚，能够到这种程度，还是有些不可思议。

国内的富裕群体在经历中都有着非凡一面，他们大多数人因勤劳而在经济快速增长期，积累了相当大的财富，但信息认知的差距，使得这类人群难以甄别全新的财富管理或者资产配置中的风险，造成了当前这种被“围猎”的局面。陈功感慨，什么叫人的“自以为是”？那就是在绝大多数时间，在99%的时间里都无比正确，而且毫无疑问；“自以为是”的意思就是“失败的一瞬间”，就在那1%的时间里，遭受的致命打击。所以，自以为是是个信息差，也是时间概念！

因此认清现实，提升信息素养，这对于要避免围猎的中国高净值群体，非常重要，甚至可以说是无比重要。不要再盲目迷信“英雄豪杰”们的各色推销了，什么也代替不了信息和信息的判断。

最终分析结论：

香港星桥资本爆雷，给跨境金融欺诈又增添了新的案例。但重点不是爆雷，而是需要思考为什么具有跨境财富配置需求的富裕群体会成为猎物。这有监管和相关金融服务的盲区，也有投资者自身的缺陷，盲目性导致中国的富裕群体更容易被围猎，甚至不围猎他们都说不过去。（WHX）