产业前沿综合简报 2026-06-24
产业前沿综合简报 2026-06-24
依托政策红利与资本加持，中国商业航天近年来稳步进阶，2025年被行业定义为商业航天“量产元年”，产业落地速度持续加快。据中国科学院院士于登云介绍，2026年，中国航天全年发射次数有望突破100次，其中，商业发射超60次，民营火箭承担超30次，民营商业航天力量已成为行业核心生力军。中关村领创商业航天产业联盟副理事长兼秘书长龙开聪表示，中国商业航天在技术突破、火箭发射频次、在轨卫星数量等方面取得长足进步，2026年成为检验航天技术落地、加快商业模式探索的关键之年，行业迈入技术落地与商业化变现的攻坚阶段。
国内商业航天的快速发展，依托层层递进、持续完善的国家级政策顶层赋能稳步推进。2025年11月，国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，这是我国商业航天领域首份专项指导文件，将商业航天纳入国家航天整体发展布局，明确鼓励技术创新与商业模式迭代，推动产业规模化、高质量发展。在资本市场支持方面，中国证监会还扩容了科创板上市标准，为商业航天科创企业上市融资拓宽通道，全方位的政策体系，为国内太空经济持续扩容筑牢坚实根基。
2026年商业航天并购热度极高，A股上市公司正密集通过收购火箭零部件、卫星制造等资产切入该赛道。这一趋势主要受北京等地政策鼓励打造产业链“链主”企业驱动，同时也源于上市公司寻求新业务增长点的诉求。今年上半年，多家上市公司公告了具体的收购计划，主要集中在航天零部件制造和卫星数据服务领域：4月29日，飞亚达发布公告称，拟现金收购陕西长空齿轮100%股权，标的产品应用于航空航天及高端装备领域。5月13日，广联航空发布公告称，以3.57亿元收购天津跃峰51%股权，切入火箭结构件精密加工环节，交易对方承诺2026年至2028年累计净利润不低于2.1亿元。5月19日，金利华电发布公告称，拟收购中科西光82.50%股权，借此新增卫星制造及遥感信息服务业务，跨界幅度较大。6月3日，飞沃科技发布公告称，拟以4320万元现金收购西安创航60%股权，补强商业航天零部件精密机械加工能力，此前已在2025年末收购过成都新杉宇航。
商业航天不再只是一级市场和科研体系中的故事。近两个月，A股市场已有多起上市公司收购商业航天相关资产的案例。金利华电是其中跨界意味最强的一家。该公司原有主业为玻璃绝缘子的研发、生产、销售及相关技术服务，并叠加戏剧演出业务。5月中旬，金利华电披露重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金方式收购中科西光航天82.5%股权，并同步募集配套资金。交易完成后，公司将新增卫星制造及相关服务、卫星遥感信息服务板块。飞亚达的案例更像是市场对“概念入口”的捕捉。4月29日晚，国内腕表巨头飞亚达公告披露拟现金收购陕西长空齿轮100%股权，交易金额3.25亿元，标的主要产品应用于航空航天、工程机械、高端装备等领域。广联航空则不同。作为本身已处于航空航天制造链条中的公司，其拟以3.57亿元收购天津跃峰51%股权，更像是产业链纵向补强。天津跃峰覆盖航天器金属结构件产品精密加工等环节。
这些交易表面上是“买股权”，实质上是上市公司在抢商业航天产业链位置。商业航天链条足够长，既有整星制造、卫星运营和遥感数据服务，也有火箭发动机、箭体结构件、精密加工、紧固件和材料配套。不同上市公司切入的位置并不相同，但共同点是，都试图借助并购获得新的产业标签和业务入口。背后的驱动因素也不难理解。一方面，商业航天被纳入战略性新兴产业，卫星互联网、低轨星座、商业火箭等方向具备长期发展空间。另一方面，并购重组政策持续鼓励上市公司围绕硬科技、新质生产力资产进行整合。对于部分传统主业增长承压的上市公司而言，商业航天既是新业务，也是新估值叙事。
具体到飞沃科技此次收购西安创航，体量不大，但指向明确。据公告，飞沃科技拟以自有资金4320万元收购西安创航60%股权。交易完成后，西安创航将纳入飞沃科技合并报表范围。西安创航主营业务为商业航天相关零部件的精密机械加工。公开信息显示，标的公司2025年实现营业收入2911.78万元，净利润513.76万元。放在飞沃科技25亿元以上的营收盘子中，西安创航短期内难以改变公司收入结构，但其意义并不只在当期利润。
飞沃科技原本的核心能力在高强度紧固件，尤其是风电紧固件。该公司长期为风电、新能源装备等领域提供紧固件产品和整体紧固系统解决方案。但商业航天对零部件的加工精度、材料适配、质量稳定性和交付可靠性要求更高，仅靠紧固件产品，难以支撑更完整的产业链布局。从这个角度看，西安创航更像是飞沃科技商业航天拼图中的又一块。此前，该公司收购新杉宇航，补缺了金属3D打印和液体火箭发动机零部件能力。新杉宇航产品覆盖喷注器、燃烧室等方向，客户亦涉及多家商业火箭产业链公司。如今收购西安创航，则进一步补上精密机加工环节。值得注意的是，新杉宇航被飞沃科技控股后，管理层很快发生变化。原实际控制人卸任法定代表人及董事长位置，飞沃科技董事、总经理刘杰接任。这个安排意味着，飞沃科技对商业航天资产的整合，并不是简单“买进来放着”，而是试图由核心管理层亲自推动业务协同。不过，这种协同能否兑现，仍需要时间验证。交易协议显示，飞沃科技还将为航空航天领域新建产能或新工艺装备配置提供资金支持。这说明并购之后还有产能建设、工艺磨合、客户导入和订单爬坡过程。4320万元买下的是控股权，更是一个进入更高端制造链条的入口。
商业航天是热门赛道，但财务报表不会因为概念自动改变。飞沃科技此前已感受过资本市场的热度。今年1月，该公司因股价短期大涨连续发布异动公告。交易所亦对其异常交易予以重点监控。当时，公司一边披露完成新杉宇航60%股权收购，一边提示商业航天业务仍处初始阶段。这正是飞沃科技商业航天叙事中最关键的矛盾：股价反应很快，业务贡献很小。2025年，飞沃科技实现营业收入25.68亿元，同比增长43.05%；归属于上市公司股东的净利润3778.98万元，实现扭亏。这个修复主要来自风电业务回暖、产品定价改善和成本端变化。换言之，当前支撑飞沃科技利润表的，仍是风电紧固件这条主线。相比之下，商业航天业务仍然很小。飞沃科技公告特别提示，2025年公司商业航天业务主要产品为紧固件，实现营业收入123万元，占主营业务收入比重不足1%，短期内难以对公司整体经营业绩形成重大贡献。
这也是观察此类并购时最需要保持冷静的地方。商业航天产业空间足够大，但上市公司通过并购进入产业链，并不意味着可以立刻获得稳定订单和利润。尤其是对制造配套类企业而言，客户认证、产品验证、批量供货、质量体系建设和产能爬坡，都需要时间。类似风险也存在于其他案例中。金利华电跨界幅度更大，交易仍需经历审计、评估、审核等环节；飞亚达所收购标的的商业航天业务仍处培育阶段；广联航空收购天津跃峰则面临高评估增值、业绩承诺兑现等问题。商业航天资产受到追捧，并不代表每一笔并购都能顺利转化为上市公司的业绩增长。因此，对飞沃科技而言，收购西安创航不是终点，而是进入商业航天制造链条的又一次补位。
总体来看，商业航天并购潮背后的驱动逻辑是政策与产业定位红利。商业航天已被纳入战略性新兴产业，卫星互联网、低轨星座、商业火箭等方向具备长期发展空间，同时并购重组政策鼓励上市公司整合硬科技、新质生产力类资产。不少传统主业增长承压的上市公司，将商业航天作为新业务增长点和新的估值叙事方向。目前商业航天行业已经从早期“从0到1”的基础设施攻坚，转向全产业链发展阶段，资本投资逻辑从拼发射能力转向拼商业落地，细分环节整合需求提升。就趋势来看，未来5年（2026-2030年）商业航天资产并购将呈现政策+技术+资本三重驱动的加速整合趋势，核心围绕产业链垂直整合、跨界转型、国资重组三大方向推进，逐步形成更成熟的商业闭环。随着可重复使用火箭技术逐步成熟，卫星实现批量化生产，发射成本持续下降，推动星座组网商业化落地，行业进入加速洗牌阶段，头部企业会通过并购淘汰中小参与者，市场集中度持续提升。但归根结底，商业航天并购成功与否要靠业绩说话，炒作热度只能维持一时，真正决定交易成色的，不是公告里的“商业航天”四个字，也不是创始团队是否亲自下场，而是后续能否拿到持续订单、完成产能爬坡、控制加工成本，并让这条第二曲线从产业叙事进入财务报表。（LEQ）
